公司受益于下游石油化工、煤化工等行业固定资产投资的快速增长,同时公司加快整合行业资源,积极扩张产能,进一步巩固行业龙头地位。

  日机密封(300470)是中国最早开展密封技术研究的单位之一,是中国流体密封行业的龙头企业。产品主要应用领域包括石油化工、煤化工、天然气化工、电力以及核电等。2017 年随着国际油价的持续攀升,在石油化工、煤化工等行业的固定投资逐渐增加B体育最新,对密封件的需求量也出现了显著的增长。

  公司产品的毛利率显著高于机械行业平均水平。密封产品修复的毛利率达到了 80%-90%,机械密封和干气密封的毛利率维持在 52%-62%之间,毛利率较低的橡塑密封也能达到51.02%。公司的存量市场主要来源于中石油、中石化、中核集团、神华集团等终端用户对密封件的修复及更换需求,收入及毛利率都保持的非常稳定。增量市场需求主要由下游沈鼓集团、陕鼓集团等主机生产厂商及石油化工、煤化工等行业的固定资产投资和技术改造项目决定。公司收入的快速增长主要来自于增量市场的快速增长。

  机械密封作为主机的基础部件之一,广泛用于石油化工、煤化工、电力、冶金、制药、食品、纺织、造纸、船舶、军工等行业。石油化工行业是我国国民经济重要的能源和基础原材料业,2017 年我国石油化工对机械密封的市场需求为31.97 亿元,预计 2020 年石油化工行业对机械密封的市场需求将达到 43.36 亿元,年复合增长率达 11.88%。

  所有的煤化工项目中都需要配置大量的泵和压缩机,需要机械密封等重要配件的产品支持,机械密封的使用量将具有长期稳定的发展空间。经过测算,2017 年煤化工行业对机械密封的市场需求为 5.06 亿元,预计 2020 年煤化工行业对机械密封的市场需求将达到 6.37亿元B体育网址,年复合增长率为 8.63%。随着电力设备朝着大容量、高参数、环保型的方向发展,电力行业对机械密封产品的需求量也将会有大幅增长。经过测算:2017 年电力行业对机械密封的市场需求为 12.57 亿元,预计 2020 年电力行业对机械密封的市场需求将达到 20.79 亿元,年复合增长率为 21.80%。

  受到石油化工行业以及电力行业资本开支增加,机械密封市场规模稳步增加。公司主要布局的方向包括石油化工、煤化工、电力和冶金等领域。经过测算,2017 年公司布局领域机械密封存量市场规模约为 55.08 亿元,预计到 2020 年机械密封存量市场规模有望达到 75.93 亿元,年复合增速达 12.62%。

  从 2016 年至今,公司在手订单保持持续增长,2017 年,随着石油化工、煤化工以及核电等行业的回暖,这些行业的固定资本开支增加,公司订单增长速度超出预期。2017 年公司获得中石油、中石化、中海油、中科炼化、万华化学以及玉皇盛世等系列项目大额大单,同时也突显公司在国内的竞争地位越来越强。截止至 2018 年 7 月底,公司在手订单已经达到 5.5 亿元,且依然保持小幅增长趋势。由于公司产能不足,同时为保证每一个客户订单都能得到及时交付,公司在逐步限制接单。随着后续产能逐步提升,公司加大接单力度,公司订单量有望继续保持稳定增长。订单量的持续增长也为全年业绩保持稳定增长提供了保障。