前言:“新质生产力”近期在国内重要新闻中被频频提及,有成为2024年度热词的趋势。新质生产力源起大国战略博弈升温背景下,我国经济增长对赛道的锂电光伏、电子赛道的高性能芯片和光刻机等均有贸易政策上的打压,近期医药赛道的未决草案更是给我国研发实力持续获得国际认可的

  整体在经济增速下行的后危机时代,科技创新行业往往会进入政策“蜜月期”,在政策面对“新质生产力”的高度重视下,年内科技创新赛道或不缺催化。工具选择上,科创100ETF(588190)跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股,小盘科技成长风格鲜明,中期有望享受流动性变量国内外同步反转后的超跌成长修复动能B体育登陆,长期有望分享这些成分股成长为各细分方向龙头从小到大的红利。科创100ETF(588190)当前或已迎来布局窗口期,有望一键布局“新质生产力”长期机遇。

  伴随高层的连续聚焦,“新质生产力”近期冲上热搜,成为了2024年热词,也在全国多地的相关会议中被反复提及。那么什么是新质生产力呢?

  新质生产力源起及背景:新质生产力可能源起军事领域的新质作战力量,具体表现为统筹发展与安全背景下,依靠科技创新推动产业创新,特别是以颠覆性技术和前沿技术催生、新模式、新动能。当前大国战略博弈升温,逆全球化事件时有发生,国际形势不确定性增加,科技创常遭利空突袭。

  例如针对医药赛道,美国近期未落地的法案对我国汇聚大量优质产能的CXO赛道形成情绪压制;针对电子赛道,美国2023年10月份针对高性能芯片和光刻机的出口限制也意图制约我国产业发展;针对新能源赛道,IRA政策、反规避调查等过去两年对我国全球竞争力较强的锂电、光伏产业形成出口压制。新质生产力成为大国战略竞争的制高点和制胜未来的关键力量。

  新质生产力定义:在这一背景下,早在2023年9月的东北全面振兴座谈会中,“新质生产力”就被首次提出,指出要“整合科技创新资源,引领发展战略性新兴产业和未来产业,加快形成新质生产力;积极培育、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业,积极培育未来产业,加快形成新质生产力,增强发展新动能”。

  定义上看,新质生产力代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能,构成上需要壮大战略性新兴产业,积极发展未来产业。

  (1)战略性新兴产业:知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好,是具有重大引领带动作用的产业,十四五规划中曾指出聚焦新一代信息技术、生物技术、、、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业,加快关键核心技术创新应用,增强要素保障能力,培育壮大产业发展新动能。

  (2)未来产业:代表未来科技和产业发展新方向,是在新一轮科技和产业变革中赢得先机的关键所在,是全球创新版图和经济格局变迁中最活跃的力量,是实现创新引领发展的重要抓手,“十四五”规划纲要提出“前瞻谋划未来产业”,并指出“在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿科技和产业变革领域,组织实施未来产业孵化与加速计划,谋划布局一批未来产业”。科创100ETF(588190)当前或已迎来布局窗口期,有望一键布局“新质生产力”长期机遇。

  (1)新劳动者。不同于传统以简单重复劳动为主的技术工人,参与新质生产力劳动的劳动者是能够充分利用现代技术、适应现代高端先进设备、具有知识快速迭代能力的新型人才。

  (2)新劳动对象。与新质生产力相适配的劳动资料和劳动对象,不仅包括物质形态的高端智能设备,还包括数据等新型生产要素和新劳动对象。

  (4)新型基础设施。要适应科技创新范式变革、模式重构的新需求,围绕促进战略性新兴产业和未来产业发展,优化升级传统基础设施,完善新型基础设施。

  概括而言,新质生产力是科技创新在其中发挥主导作用的生产力,高效能、高质量,区别于依靠大量资源投入、高度消耗资源能源的生产力发展方式,是数字时代更具融合性、更体现新内涵的生产力。宏观维度,在新举国体制构建过程中,新质生产力代表生产力跃迁,强调政府、市场和社会的有机结合,科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。新质生产力涵盖的二级市场赛道应当包括计算机、电子、通信等大科技行业;电力设备新能源、机械设备、国防军工、汽车等大制造行业;医药生物等大健康行业。

  (3)高技术产业资本开支。以美国在第三次科技期间的经济结构特征看,资本积累对经济的带动作用先于全要素生产率的抬升,资本开支推动企业科技创新量变到质变。

  (4)高技术产业增加值。2010年以来,我国高技术产业快速扩张,工业领域高技术产业增加值增速大多数时期高于总体工业增加值,仅2023年以2.7%的增速跑输4.6%的总体增速。亟需政策发力支持新质生产力发展。可重点关注科创100ETF(588190)配置机遇。

  (1)货币金融政策。早在2021年12月,国内重要会议就强调“实现科技、产业、金融良性循环”以及“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持”。2023年12月重要经济工作会议再度强调“引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持”。具体表现在支持科技、拓宽融资渠道、推广跨境融资等方面。

  支持科技方面,央行结构性货币政策工具定向支持。2022年4月央行创设科技创新再,截至2023年三季度末余额达到3456亿元,较2022年末增加1456亿元。科技创新再支持“专精特新中小企业”、“高新技术企业”等科技创新赛道主体,也能起到一定杠杆作用。据2023年8月发布会,相关部门称2023年上半年科技创新再余额3200亿元,撬动金融机构发放科技型企业约1.75万亿元。

  拓宽融资渠道方面,资本市场制度及产品创新助力新质生产力。直接融资方面包括科创板、北交所的设立,深化新三板改革。另外还推出科创票据、科创公司债等债券产品。截至2024年1月26日,我国科创公司债余额达到5042亿元,科创票据余额达到2990亿元,合计8032亿元。

  跨境融资方面,有关部门持续完善和加强面向科技创新的外汇政策供给,出台针对高新技术和“”企业的跨境融资便利化政策,允许一定额度内自主借用外债,大幅降低企业融资成本。

  项目资金方面,一般公共预算及专项债资金加强对科创领域支持力度。其中科创发展相关度较高的科学技术、教育及文体传媒领域支出占财政一般公共预算比重高达近25%。地方政府专项债使用范围也在向科创领域拓展,如2023年新增新能源基建及新型基础设施项目。

  财政贴息方面,我国近年来加大财政贴息对特定领域支持力度,2023年9月推出创业担保,对实际利率的50%进行财政贴息,可定向降低特定领域企业融资成本。

  结构性减税降费方面,2023年8月起结构性减税降费政策积极出台,重点在于降低科技制造业、高技术企业、中小微等企业经营压力,包括先进制造业增值税加计抵减、研发费用加计扣除、设备器具扣除所得税等政策,2024年有望在科创、绿色、数字等方面持续加码。

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